Le co-chef de Ray Dalio a sonné l’alarme sur l’inflation, la récession et une bulle financière mondiale cette semaine. Voici les 10 meilleures citations.
- Greg Jensen a averti que les hausses de taux de la Fed pourraient déclencher un ralentissement du marché et une profonde récession.
- Le patron de Bridgewater Associates a prédit une inflation persistante, une croissance plus lente et des bénéfices plus faibles.
Les investisseurs se trompent s’ils pensent que la Réserve fédérale peut vaincre l’inflation sans faire chuter les prix des actifs et plonger l’économie américaine dans une récession majeure, a averti Greg Jensen de Bridgewater Associates .
Le co-investisseur en chef du fonds spéculatif de Ray Dalio a prédit des hausses de prix tenaces, un ralentissement de la croissance et une baisse des bénéfices des entreprises, s’exprimant lors de la conférence SALT sur les fonds spéculatifs à New York cette semaine.
Il a également déclaré que les États-Unis étaient au cœur d’une bulle financière mondiale, a fait valoir que la pandémie avait transformé le monde de manière permanente et a mis en évidence les régions et les marchés où il voit de bonnes affaires.
Voici les 10 meilleures citations de Jensen, légèrement modifiées pour plus de longueur et de clarté :
1. “La plus grande erreur de prix sur les marchés en ce moment est la croyance que nous allons revenir à des prix similaires à ceux d’avant COVID. Cette inflation devrait descendre à un peu moins de 3 % au cours des 18 prochains mois environ, et cela se produira sans trop de récession.”
2. “Les marchés ne tiennent pas compte de la façon dont les décideurs politiques sont contraints – à quel point il sera impossible d’avoir la combinaison attendue par les marchés d’une croissance des bénéfices raisonnablement bonne et d’une faible inflation.”
3. “C’est une erreur de penser que les choses peuvent revenir à la normale, que nous avons eu le recul et que le pire est derrière nous. Nous en sommes encore au début de la gestion d’un monde radicalement différent de celui d’avant la COVID.” (Jensen a souligné des exemples de ce qui a changé : moins de mondialisation, un rôle de moins en moins important pour les marchés financiers et une plus grande influence gouvernementale.)
4. “Vous allez avoir une inflation qui restera obstinément plus élevée que ce à quoi les marchés s’attendent, alors que la croissance commence à ralentir. C’est à ce moment-là que cela devient vraiment délicat, et c’est ce qui va créer la partie la plus risquée du ralentissement – quand cela devient clair que les bénéfices baissent et que les taux continuent d’augmenter.”
5. “Le ralentissement semble important, mais les prix des actifs sont encore assez élevés par rapport aux normes historiques. Le déclin est assez faible, par rapport au changement des conditions fondamentales sous-jacentes. Il y a beaucoup plus à venir, et ça va devenir effrayant quand tout le monde pense que ce n’est pas une anomalie temporaire, mais un phénomène plus permanent. C’est à ce moment-là que le fond commencera à arriver.
6. “La récession sera probablement plus longue, plus écrasante qu’un crash. Il n’est pas facile de dire si elle durera trois ans ou un an, mais son ampleur sera probablement importante et difficile.”
7. “Il y a de fortes chances que le marché ne réagisse pas à la crise européenne tant qu’elle ne sera pas profondément sur nous, ce qui, je pense, se produira dans les deux prochains mois.” (Jensen faisait référence à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, faisant grimper les prix des denrées alimentaires et de l’énergie, érodant la croissance économique et augmentant la pression politique et fiscale sur les gouvernements européens.)
8. “Le pire pour les États-Unis, c’est qu’ils sont censés être la plus grande économie à l’avenir et ne pas avoir de problèmes majeurs. Les États-Unis sont au centre d’une bulle financière et sont les plus menacés par l’extraction de liquidités.” (Jensen a noté que les actifs qui ne génèrent pas de flux de trésorerie pour soutenir leurs valorisations – comme les crypto-monnaies – sont les plus à risque de baisser lorsque la Fed augmente les taux d’intérêt et réduit la masse monétaire.)
9. “Les marchés baissiers peuvent durer longtemps. Vous pouvez être au Japon et vous pouvez avoir un marché baissier de 25 ans. Vous devez savoir que c’est une possibilité, et vous devez vous y préparer maintenant.”
10. “Il y a des endroits dans le monde qui ont des cycles très différents de ceux des États-Unis, du Royaume-Uni et de l’Europe. C’est difficile dans un monde de resserrement des primes de risque en hausse et de la liquidité en baisse, mais il y a des régions qui semblent relativement attrayantes.” (Jensen a souligné certaines parties de l’Amérique latine et les matières premières qui n’ont pas reçu suffisamment d’investissements et sont moins sensibles à la croissance que d’autres actifs.)
1. “La plus grande erreur de prix sur les marchés en ce moment est la croyance que nous allons revenir à des prix similaires à ceux d’avant COVID. Cette inflation devrait descendre à un peu moins de 3 % au cours des 18 prochains mois environ, et cela se produira sans trop de récession.”
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